一季报盘点:农林牧渔军工银走 三大走业业绩成色通盘

时间:2020-06-30  来源:未知   作者:admin

由于大环境影响,企业收工停产带来的负面影响在上市公司一季度中得以响答。据统计,除个别上市公司未能按期吐露一季报外,其余上市公司在一季度团体实现买卖收入10.6万亿元,同比下滑7.9%,相符计实现归母净利润8230亿元,同比下滑23.41%。

分析人士指出,一季度上市公司业绩下滑在预期之中,随着疫情负面影响在一季度荟萃开释,异日上市公司将逐步进入恢复期。投资者可关注在一季度中业绩展现正添长的走业,如农林牧渔、国防军工,以及银走。

农林牧渔:业绩赓续暴添

从业绩添长角度来看,农林牧渔收获单相等亮丽。2019年,农林牧渔走业实现营收,同比添长15.57%;实现净利润同比添长198.35%。2020年一季度,走业营收和净利润别离同比添长16.29%和402.95%。利润暴添是猪肉价格高位运走带动养殖板块业绩上走所致。

在农林牧渔走业的众个细分周围中,养殖板块照样是市场关注的重点。万联证券分析师陈雯指出,猪周期带动养殖板块业绩高速添长。从供给端看,此前因疫情被迫压栏的大猪逐步出栏,受猪瘟影响的产能恢复展望到下半年。从需要端看,吾国疫情基本得到限制,复工复产顺手进走,餐饮消耗逐步恢复,随着近期各地复学的有序开展,需要有看拉升。短期由于供给端的阶段性恢复,猪价或将不息下跌,但下跌空间有限,下半岁首猪价有看回升并维持高位。此外,走业龙头的份额仍有较大挑起飞间,提出关注生猪养殖板块优质龙头。

非洲猪瘟事后,幼散养殖户逐步清退,周围养殖场上风凸显,这从各大企业纷纷扩大养殖周围可见。此外,优质饲料和优质兽用疫苗排泄率有看升迁,饲料和动保板块赓续受好。东莞证券分析师魏红梅外示,维持对农林牧渔走业的“选举”评级。提出投资者关注个股如牧原股份(走情002714,诊股)、正邦科技(走情002157,诊股)、海大集团(走情002311,诊股)、新期待(走情000876,诊股)、禾丰牧业(走情603609,诊股)、大北农(走情002385,诊股)、中牧股份(走情600195,诊股)、生物股份(走情600201,诊股)等。

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牧原股份(002714)猪弃建设添快

公司计划2020年生猪出栏量为1750万-2000万头,同比添长71%-95%。资金情况好转,公司货币资金、经营性现金流净额逐季增补,资产欠债率降落到40%,2020年资本支付计划为200亿元旁边,主要用于膨胀生猪养殖业务。西部证券(走情002673,诊股)指出,公司土地贮备优裕,猪弃建设添快,2019岁暮固定资产189亿元,同比添长39%,环比添长21%;在建工程86亿元,同比添长134%,环比添长73%。栽猪有序膨胀,截至2019岁暮公司母猪存栏约200.3万头。资金、土地、栽猪产能优裕,为2020年公司高出栏量保驾护航。

海大集团(002311)协同效答清晰

公司为大型综相符性饲料企业,从水产预混料业务首步,主要产品包括水产和畜禽饲料、水产动物栽苗、动物保健品和生物成品、生猪养殖等。2019年受非洲猪瘟影响,饲料走业竞争添剧,公司各板块业务周围不息添长。开源证券指出,产业链延迟方面,公司围绕养殖一向发展苗栽、动保及生猪养殖业务。栽苗及动保业务研发实力居前,协助养殖户升迁利润。2019年公司签定众个生猪养殖项现在配相符制定,可带来累积超过400万头生猪出栏添量,公司业绩弹性增补。各项业务与公司饲料主业形成协同效答,对公司业绩贡献赓续添强。

新期待(000876)养殖量快速膨胀

公司养殖效率高、成本矮,盈余能力强。2019年公司在高外购仔猪占比的情况下,照样实现了434元/头的头均盈余,在同走业中领先。天风证券(走情601162,诊股)指出,公司行为国内畜牧养殖龙头,公司倚赖重大的资金、管理、技术上风,生猪养殖量将不息快速膨胀,展望公司2020-2022年出栏量达到900万、1700万、2500万头。同时在非瘟生猪养殖产能大幅去化背景下,禽产业链有看景气一连至2021年。公司禽产业板块周详推进做精,栽苗产能赓续膨胀,展望2019年禽苗产能同比添长20%以上。

中牧股份(600195)动保走业“国家队”

公司为动保走业“国家队”,近年随着工艺升迁核心产品力一向添强。固然2019年公司受非洲猪瘟疫情影响业绩展现下滑,但异日随着生猪存栏的回升公司猪用疫苗、兽药及饲料业务有看回暖;另一方面,异日受好于禽产业链高景气度,公司禽苗业务收入有看保持郑重添长。开源证券指出,公司核心竞争力一向升迁,静待走业回暖公司近年口蹄疫市场苗核心竞争力一向升迁,从悬浮培育、纯化浓缩等方面改进生产工艺,开发的无血清悬浮培育技术更是走业内首家,同时自2019年首公司一连将有口蹄疫新品上市。异日随着走业生猪存栏的逐步恢复,公司猪用疫苗业有看迎来拐点。

国防军工:基本面政策面双轮驱动

一季度国防军工板块中,除舰船和地面兵装板块业绩展现迥异水平下滑外,其他众个细分周围业绩保持稳定添长态势。能够看到,随着国企改革推进,以及军改完善后装备采购添快,军工走业有看步入基本面驱动和政策驱动共振阶段。

从业绩角度来看,2020年迎来“十三五”的收官之年和国防建设关键节点,订单有看大量开释,赞成业绩赓续添长。国海证券(走情000750,诊股)分析师苏立赞指出,从估值角度看,现在板块团体估值处于近五年矮位,且片面核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;从改革角度看,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司有关性更强,改革利好逐步展现。看好军工走业2020年市场外现,给予“选举”的投资评级。

值得一挑的是,随着地方两会的召开,与国防军工走业重点有关的内容也备受关注。另外,苏立赞外示,国企改革也是一个方面。吾国国防建设现在处于从片面赶超到周详升级的中心阶段,将在较长时期内保持赓续投入的状态,展望军费投入也将不息保持较快添长。选举军工板块投资机会,一方面重点关注优质赛道的龙头企业:中直股份(走情600038,诊股)、中航沈飞(走情600760,诊股)、航发动力(走情600893,诊股)、中国海防(走情600764,诊股)、航天电器(走情002025,诊股)、中国卫星(走情600118,诊股)、中航高科(走情600862,诊股)等;另一方面,选举处于基本面拐点,业绩迎来高速添长的星网宇达(走情002829,诊股)、苏试试验(走情300416,诊股)、康拓红外(走情300455,诊股)、华伍股份(走情300095,诊股)等。

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中直股份(600038)关注资产整相符进程

公司2013年经过并购重组基本完善中航工业民用直升机总装及军民两用零部件业务的团体上市。重组后公司实现营收业绩跨越式添长,各项盈余指标保持安详。2019年公司季度间业绩赓续改善。行为国内直升机走业唯一A股上市龙头,公司足够受好异日直升机高速添长周期。申万宏源(走情000166,诊股)证券指出,京津动态公司所属集团资产整相符经验雄厚,体外资产体量大且优质,湮没资产整相符空间较大。中航科工公告收购中直有限最新挺进,使体面外净利润周围挨近4亿元。但行为中航工业直升机板块唯一A股上市公司,体外仍有大量核心军机总装资产,异日资产整相符进程值得关注。

航发动力(600893)业绩现新添长点

公司是国内航空发动机产业的龙头,业务逐步向航空发动机主业聚焦,是三代战机国内唯一发动机供答商。东北证券(走情000686,诊股)指出,自立研制的WS-10系列发动机在众个系列战斗机实现对进口发动机的替代。吾国战机在数目与质量与发达国家差距较大,异日先辈战机有看周围化换装列装,开释大量大推力涡扇发动机配套、缮治需要。此外,燃气轮机产品谱系齐全,现在已在国内外市场供答300台套,装配缮治500台套发电机组及300余台套余炎、余压回收行使机组,异日有看在分布式能源、工业发电、海西服备发电等周围打破外商对国内市场的垄断,成为新的业绩添长点。

航天电器(002025)矮估值价值类标的

公司高端产品占比70%以上,军品为公司基础,在民用周围则一向开拓新客户、新产品,尤其在通信周围发展敏捷,有看逐步快速发展成为公司新的赞成。以前十年,营收和净利润周围保持了两位数的复相符添长。异日中永远看,公司有看成为一流高科技元器件企业。安信证券指出,公司是军工板块中添长确定性高、矮估值价值类标的。一是核心受好于吾国十三五后两年武器装备列装添速及航天周围义务添众,实战化训练弹耗添众等走业利好;二是民品发展具有潜力,受好5G建设及元器件的国产替代机会。此外,公司行为航天科工十院旗下上市公司,外延并购发展、股权激励仍可期。

星网宇达(002829)“无人”周围龙头

公司是国内惯性技术行使产业化的领军企业,经过十余年的惯性技术积累,形成了“器件 组件 体系 解决方案”的全系列产品架构。2018年以来,公司即挑出了智能无人体系的战略,业务重心转向了军工新闻化倾向,经过近三年的发展,先后组织了惯性和卫星导航技术、光电红外感知、雷达及众栽通信技术,坚决投入军用靶机、无人战车、无人船等倾向的研发,在感知、决策、限制方面具备了完善的技术实力。申港证券指出,无人机、无人战车、无人船等是异日的平台型装备倾向,看好公司倚赖特出研发能力,在智能无人体系、卫星通信等倾向实现突破。

银走:一季度业绩超预期

岁首以来,受疫情的影响,央走出台了一系列反周期调节政策,赓续强化对实体的融资周围和融资成本的引导,在团体量添价跌以及资产质量略有下走的背景下,商业银走的业绩添速保持相对安详,团体看上市银走的一季报也超出市场预期。

基本面上,银走业资产质量安详,拨备优裕。财信证券分析师周策指出,现在银走不良率限制较好,2020年片面贷款相符延期支付本息和展期的政策,缓释了片面不良贷款的生成压力。不良的袒露滞后于经济下走影响,今年一季度受到疫情影响,经济添速下走压力添大,不良袒露延后展现,短期内不良有上走压力。但异日随着疫情防控取得收获,经济最先苏醒,资产质量有看修复。团体看,银走业一季度以量补价,一季报好于预期。现在银走业资产端稳步膨胀,各项指标外现较为郑重,走业发展安详。

东兴证券(走情601198,诊股)分析师林瑾璐指出,考虑到上市银走不良认定厉肃、拨备优裕,2020年业绩开释确定性仍较强,基本面赓续郑重,展望全年上市走盈余添速在4-5%,较2019年略下走。随着反周期调节政策凶果逐步展现,社融数据赓续改善-经济哀不悦目预期修复-银走估值升迁的逻辑或将一一得到验证,看好现在板块的永远配置价值,重点关注招商银走(走情600036,诊股)、坦然银走(走情000001,诊股)、兴业银走(走情601166,诊股)、光大银走(走情601818,诊股)。

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招商银走(600036)零售业务亮眼

公司金融科技上的上风特出,本年最先金融科技发展将改善其核心业务指标,从而不息巩固其零售业务上风,挑高其估值溢价。中信建投(走情601066,诊股)证券指出,由于随着进入无卡时代,手机APP代替银走卡,同时借力MAU考核激励,零售客户数目会展现几何级数添长。现在1.25亿零售客户,展望异日达到2亿旁边。手机APP用户终将成为公司客户,将贡献活期存款,挑高活期存款占比;其二、融科技实力添强后,客户画像更添完善,招走对长尾零售客户,积累了近10年的数据,风控模型更添有效,对长尾客户的风险管控能力升迁,且高于走业均值,不良率将不息改善。

坦然银走(000001)战略进入崭新阶段

公司固然重新发力对公业务,但零售型银走定位不变,这与集团战略一致。零售转型步入发力高端客群的2.0阶段,与基础客群相比,高端客群金融需要雄厚、客户黏性强、财富周围可不悦目,对银走的价值较大。资产质量方面,对公贷款不良率展现拐点,零售贷款不良率展望优于走业。华泰证券(走情601688,诊股)指出,自2016年启动零售转型以来,公司的“科技引领、零售突破、对公做精”战略现在已步入崭新阶段。金融科技为业务赋能,零售再攀高峰,对公则重新发力,战略实走收获卓著。吾们认为,公司对公业务在科技引领、集团鼎力声援下有看再创绚丽,进而打造一个更平衡的新式银走。

兴业银走(601166)具有先发上风

公司以前的同业基因异日仍能够给其带来较大助力。同业基因的作用在于其在发展过程中积累的千余家中幼金融机构客户资源和“互联网 ”运营经验,这将有利于其在金融供给侧改革中迥异化定位,为中幼银走挑供综相符金融服务。此外,公司经过中幼金融机议和子公司进走综相符经营,拓展业务栽类,便于挑高资产利润率和松散风险。东方证券(走情600958,诊股)指出,公司商投一体走带来非息收入快速添长,周期抗性升迁,利息业务方面息差韧性较大,在同业中具有比较上风。长逻辑方面,随着直接融资周围的一向扩大,展望公司在债券承揽、承做和承销上的先发上风将更添隐晦,相符直接融资大发展的永远趋势。

光大银走(601818)转型收获逐步展现

公司一季度净利润和营收均实现双位数添长,不良贷款率不息下走,财富管理业务发力。公司战略现在的为“一流财富管理银走”,正把全走经营管理走为与发展战略现在的厉密结相符。华泰证券指出,董事会决议拟竖立优等部分幼我银走部、渠道管理部/消耗者权好珍惜部、国际业务部,从客户、渠道、国际发展等方面服务财富管理战略。3月末零售存款突破8100亿元,较上岁暮大添17.8%;零售AUM达1.8万亿元,较上岁暮添长5.5%。公司向财富管理转型的动能较大,收获逐步展现,答享福肯定估值溢价。